全球主权数字资产新浪潮：英国链上国债与泰国加密衍生品齐头并进

近日，英国政府委任汇丰银行旗下 Orion 平台试点发行数字金边债券（DIGIT），标志着主权债务市场正式迈入区块链时代。与此同时，泰国批准数字资产作为衍生品和资本市场基础资产，成为东南亚机构加密交易的新标杆。这两项举措虽分处英伦与东南亚，却共同勾勒出全球主权机构加速拥抱区块链的趋势。

英国：数字金边债券试点

英国财政部于2月11日宣布，指定汇丰银行的数字资产化平台 Orion 作为数字政府债券（金边债券）的官方试点发行支持方。这是继2024年英国央行数字英镑测试后，主权债务领域的又一重磅落地。

• 试点核心：Orion 平台将负责 DIGIT（Digital Gilt Instrument Token）的发行、结算与二级市场流通，采用以太坊或许可链技术，实现 T+0 实时结算与 24/7 交易。

• 目标场景：碎片化债券持有者可通过代币化实现即时拆分、再投资；机构投资者能以智能合约形式嵌入 ESG 条款或自动化付息，提升流动性与透明度。

• 监管背书：英国金融行为监管局（FCA）已预先发布代币化资产监管沙盒指引，确保试点符合《金融服务与市场法2023》的资本充足与托管要求。

汇丰欧洲 CEO Georges Elhedery 表示：“数字金边债券不仅是技术升级，更是主权债务市场的全球范式转换。”这一试点直接响应英国《技术未来战略》，旨在通过区块链降低政府融资成本、提升国际吸引力。

泰国：拥抱加密衍生

相隔万里，泰国财政部本周二批准提案，将数字资产正式纳入衍生品和资本市场基础资产目录，成为东盟首个以国家级立法形式拥抱加密衍生品的司法管辖区。

• 政策要点：比特币、以太坊等主流加密货币及稳定币，可作为期货、期权、互换合约的标的物或抵押资产；泰国证券交易委员会（SEC）将同步出台杠杆比例、风险准备金与投资者适当性指引。

• 区域定位：泰国意图打造“东盟加密衍生品枢纽”，吸引全球机构通过清算所参与泰铢稳定币对 BTC/ETH 永续合约交易，直接对标新加坡与香港。

• 基础设施配套：泰国数字资产交易所（DAX）将升级为持牌衍生品平台，引入链上保证金系统与跨链抵押，支持 USDT/THB 对冲产品。

泰国财政部长 Pichai Chunhavajira 强调，此举旨在 “通过加密资产激活传统衍生品市场活力，同时强化反洗钱与市场操纵防控”。此政策直接呼应泰国《数字资产生态路线图 2025-2030》，目标是将衍生品交易量从当前的 150 亿美元/年提升至 500 亿级别。

延伸影响：全球主权区块链竞赛升级

英国与泰国的举措看似不同，却指向同一个战略逻辑：传统主权债与衍生品市场受限于 T+2 结算、清算分层与地域限制，区块链则带来实时性与全球可编程性，直接压缩融资与交易成本。

随着美国 CLARITY 法案、欧盟 MiCA 框架逐步明朗，主权国家担心被边缘化，急于通过 “国家级数字资产产品” 吸引全球资管巨头（如BlackRock、Fidelity）。

这两项进展将引发多米诺效应——

• 香港/新加坡反击：预计3月香港首批稳定币牌照发放后，将同步推链上国债发行；新加坡金管局或加速Project Guardian的衍生品代币化测试。

• 美欧跟进压力：英国DIGIT试点将刺激美国参议院加快GENIUS稳定币法案；欧盟或以数字欧元+主权债代币化为组合拳回应。

• 新兴市场机会：巴西、阿联酋、印度等或复制泰国模式，通过加密衍生品吸引外资流入，实现资本账户有限开放。

从汇丰 Orion 的链上金边债券，到泰国 SEC 的 BTC 永续合约试点，全球主权机构正集体验证一个假设：区块链不仅是私人市场的效率工具，更是国家信用与货币政策的未来基础设施。

当英泰两国的 “数字主权资产” 上线交易，全球资管资金的流向将被重塑——传统债券与衍生品市场，或迎来最后的链上洗牌时刻。

*本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。