核心PCE或继续降温 黄金多头能否再掀狂潮？

来源：金十数据

本周五，美联储最为关注的通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）的最新数据即将发布。市场普遍预期，12月核心PCE将继续放缓，尽管汽油价格上涨可能对整体PCE带来上行压力。

在最新的PCE报告公布之际，美联储正进入观望模式，市场预计未来几个月将维持利率稳定。

尽管美国的价格压力已从两年前的峰值稳步缓解，但投资者目前仍面临一系列悬而未决的问题，包括特朗普政策的影响以及美联储可能将高利率维持更长时间的可能性。

根据FactSet的普遍预测，经济学家预计：12月整体PCE环比上涨0.3%，同比上涨2.6%，均较前值有所上升；核心PCE通胀（不包括波动较大的食品和能源价格）环比增速将为0.2%，同比增速维持在2.8%。

Ameriprise Financial首席经济学家拉塞尔·普莱斯（Russell Price）表示，“我们继续在通胀方面取得进展。”他预计12月整体PCE环比增长0.3%，核心PCE环比增长0.2%，与市场共识一致。“我们仍然预计这两个数据将在未来几个月进一步改善，并可能到年中接近（但并不完全达到）美联储约2%的目标，”他说。

PCE报告的许多原始数据已经提前发布，例如消费者价格指数（CPI）。这意味着经济学家对周五的PCE数据已有较为清晰的预判。

12月CPI报告显示，尽管由于能源价格上涨，整体通胀率略有上升，但核心通胀率继续放缓。该报告发布后，市场情绪乐观，缓解了投资者对价格压力再度加剧的担忧。

然而，普莱斯认为，市场在周五可能不会出现类似反应，尽管数据可能显示同样的趋势。“已有迹象表明通胀正在缓和，PCE应该会传递类似的信息，”他说。

经济学家普遍预计，未来几个月核心PCE将继续下降，尽管粘性服务价格仍对该指数构成一定上行压力。晨星美国高级经济学家普雷斯顿·考德威尔（Preston Caldwell）预计，“如果通胀不再飙升，3月核心PCE同比增速可能降至2.2%的低位，前提是通胀不会像2024年第一季度那样再次飙升。”

美联储何时降息？

美联储在本周早些时候的今年首次会议上决定保持利率不变，这一决定符合市场预期。政策制定委员会在声明中指出，“通胀仍然有些高企”。由于经济仍在增长，劳动力市场未显疲软，官员们有空间等待更多价格压力降温的证据，然后再采取进一步降息行动。

“保持暂停是一种非常理性和合理的观点，”普莱斯表示，并引用了强劲的消费者支出、就业和经济增长数据。他预计美联储将在6月的会议上降息25个基点。

一些策略师甚至暗示，在去年秋季降息整整一个百分点后，美联储可能已结束降息周期。“劳动力市场趋于稳定，通胀率略高于目标，”美国银行的经济学家在本月早些时候的一份报告中写道。

在本周美联储会议后，野村证券现在预计美联储在2025年将按兵不动，而此前的预测是降息一次。与此同时，高盛重申他们仍认为美联储将降息两次，但较今年初预测的三次有所减少。本月早些时候，巴克莱银行也下调了预期，预计美联储今年只会降息一次。

黄金多头气焰正盛

周四，受美国经济数据显示经济增长放缓不及预期的推动，现货黄金飙升至历史新高，逼近2800美元大关。此外，特朗普重申对墨西哥和加拿大进口商品征收25%关税的威胁，也提振了黄金的避险需求。投资者正密切关注PCE数据以获取有关利率轨迹的进一步线索。

IG市场策略师Yeap Jun Rong表示，“一再的关税威胁助长了避险资金流入黄金......通胀数据的任何意外下行都可能表明美联储的政策灵活性更大，可能会提前降息预期并为黄金提供进一步支撑。”

KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示，如果关税威胁从讨价还价的概念转变为经济现实，黄金可能会进一步上涨。

随着黄金恢复上涨趋势，通往2800美元的路径已十分明确。Fxstreet分析师指出，多头可能会挑战2850美元、2900美元和3000美元等关键心理关口。另一方面，空头需将金价拉低至2750美元以下，才有希望测试2700美元。若跌破这一水平，则可能打开更多下行空间，下一个关键支撑位在2663美元，即50日和100日均线的交汇点。